近期市场出现较大波动，科技、有色板块展现出紧密联动的投资逻辑！科技领域，特别是芯片、AI算力、新能源和机器人等方向，正加速发展，带动铜、铝、稀土、钴、镍等有色金属的刚性需求。值得注意的是，无论是科技板块还是有色板块，均是当前大国博弈的焦点，在全球地缘与贸易冲突不确定仍存背景下，如何配置才能攻防兼备呢？
近期，汇添富基金经理何丽竹与资深研究员狄则徐在直播为大家解读了贸易摩擦与算力爆炸下，科技浪潮与有色周期共舞的配置机遇。以下是直播精华与详细内容。
直播精华：
贸易摩擦不确定提升，但美国加征关税对中国经济的边际冲击逐渐减弱，美国可能承受更大的负面效应。
科技板块已成为全球科技竞争的核心领域，芯片板块自主创新与国产替代的长期逻辑坚挺，同时受益于AI浪潮带来的需求爆发，科创芯片50ETF（588750）值得关注。
有色板块“资源安全为王+金融属性强化”两大长期逻辑演绎，供给端刚性，需求端新质需求接力，有色50ETF（159652）值得关注。
4、科技与有色共舞，一是由于贸易冲突的背景下，科技、有色板块战略价值提升；二是AI浪潮带动的算力需求爆发背景下，进而带动铜、锂等有色金属需求提振。
5、贸易摩擦背景下，建议把握市场焦点板块与长期宏观叙事逻辑，均衡配置科技及有色板块！
【近期关税摩擦加剧，有何影响？】
1、具体情况：2025年10月10日，美方宣布对中国加征100%关税并限制关键软件出口，引发市场剧烈波动。这一举措被视为“极限施压”策略，旨在为10月底的中美领导人会面争取谈判筹码。与此同时，中国采取以稀土和高端电池产业链为核心的反制措施，尽管仅占出口总额的4.2%，但考虑到中国在全球精炼稀土产能中占据90%份额，其对美国军工、新能源及高科技产业的实际影响深远。
2、影响分析：中国对美出口占比已降至2025年1至8月间的10%左右，表明美国加征关税对中国经济的边际冲击逐渐减弱。且中国对美国的出口限制虽然广泛，但其影响程度不及稀土断供对美国的冲击。因此，当前局势下，美国可能承受更大的负面效应。
3、权益市场影响：上周，全球的权益资产均受到了贸易冲突升级的冲击，黄金等避险资产走势强劲。而在贸易冲突的背景下，芯片等高尖端科技与有色金属板块深度绑定，均备受关注！
【科技板块配置机遇怎么看？】
科技板块，尤其是芯片和AI算力，已成为全球科技竞争的核心领域。
短期来看，科技行业作为贸易摩擦中交锋的关键行业，投资情绪受影响较大，其高杠杆特性也使对短期波动更为敏感。
从中长期来看，AI算力芯片等科技板块长期逻辑坚挺！科技板块为政策、资金重点支持行业，自主创新势在必得，同时存在国产替代逻辑，当前国内芯片企业在AI训练和推理领域已取得突破，并获得市场认可。此外，AI呈现爆发式增长，半导体作为底层算力硬件，需求有望持续爆发。
【有色板块近期为何颇受关注？】
以下两大逻辑有望长期演绎：
一是资源安全为王，全球竞争背景下资源的稀缺性价值抬升。有色金属的工业生产的基石，在逆全球化竞争下，作为稀缺资源的有色板块战略价值抬升。
二是美元信用下降和通胀背景下，有色金属“金融属性”强化。在美元信用下降的背景下，黄金“金融属性”强化，作为避险资产可对冲风险，央行、居民购金意愿增强。而美联储步入降息通道，全球通胀预期提升，实物资产具备抗通胀属性，有色金属包括铜铝等有望上涨。
此外，有色金属供需呈现紧平衡状态：
供给方面：黄金供给相对平稳，但由于地缘冲突、贸易冲突，央行、居民购金需求提升。铜方面，资本开支不足导致铜供给刚性，近期铜矿供给扰动较多，部分大铜矿下调产量预期，供需呈现紧平衡。电解铝为高耗能产业，我国电解铝的产能上限4500万吨左右，已达到99%左右的产能利用率，短期内难突破，且海外投产进度较慢。钴镍等金属供给刚性主要源于资源保护因素。
需求方面，尽管全球经济增速放缓，但AI等新质生产力接棒有色金属需求。如AI浪潮下，电力需求增加，铜的需求量也将随之提升；新能源车的发展也带动铝的需求提升。
【科技与有色共舞，如何理解时代的“双重奏”？】
一是在贸易冲突的背景下，科技、有色板块均是大国博弈的焦点，战略性地位抬升。
二是在AI浪潮带动的算力需求爆发背景下，芯片等科技板块长期叙述逻辑可期，有色金属板块作为科技发展基石同样有望受益。如算力的爆发涉及到服务器、芯片的投资，进一步涉及到电力基础设施投资以及铜需求。高盛公司在一份报告中预测，到2030年，人工智能数据中心的快速崛起将使全球电力需求比2023年的水平增长165%，从而改变各地的基础设施和能源策略。高盛预测到2030年，全球电网及电力基础设施建设将贡献60%的铜需求增长。
【贸易摩擦背景下，如何进行资产配置？】
把握焦点板块以及长期宏大逻辑叙事，如科技板块的自主创新和国产替代；有色板块的资源安全为王和美元信用下降和通胀趋势下的金融属性强化。
均衡配置分散风险，科技板块作为进攻性品种，有色板块具备顺周期逻辑，具备一定的防御性。
【哪些产品值得关注？】
1、有色板块：有色50ETF（159652）跟踪的细分有色指数，全面布局金、铜、铝、稀土等细分金属板块，且金铜含量占比达47%，大幅领先同类指数！（数据来源于Wind，截至20250930，按中信三级行业统计）
2、科技板块：科技细分赛道多，产品丰富。芯片方面，科创芯片50ETF（588750）核心环节占比超90%，高成长、高弹性！算力方面，云计算ETF汇添富（159273）标的指数选样范围涵盖沪港深京四地算力龙头，质地优良。软件方面，软件50ETF（159590）和信创50ETF（560850）国产替代逻辑坚挺！若希望直接投资港股科技龙头，也可关注恒生科技ETF基金（513260），港股标杆科技产品，以及港股通科技30ETF（520980），科技龙头占比更高。
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